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（来源：兴业期货）
研报正文
【螺纹钢】
昨日期现价格双双走弱，期货跌幅大于现货 。需求端 ，内需弱现实 ，地方政府专项债发行进度、重点项目投资额数据明显弱于同期，强劲的外需对内需形成补充 。供给端 ，钢厂盈利已显著改善 ，钢厂生产意愿增强，需关注淡季的供给压力。
成本端 ，焦煤供应充裕 ，价格再度下探支撑位，短期削弱成本上移动能 。市场风险偏好出现回落迹象，主力资金连续两天流出 。螺纹 、热卷观点暂时调整为震荡 ，关注资金流出的持续性。策略上继续持有卖出看跌期权 。风险提示：外需走弱 、地缘导致全球经济衰退 。
【铁矿石】
进口矿发运中枢季节性抬升 ，国内铁水产量已基本见顶，5月份进口矿供增需稳的边际变化趋势明确。受地缘局势边际趋于紧张的影响 ，市场风险偏好有回落迹象 ，资金面趋于谨慎。
不过，钢厂盈利明显修复后 ，对铁矿等炉料价格上涨的容忍程度有所提高 ，对铁矿价格形成底部支撑 。维持铁矿价格宽幅震荡的判断，关注09合约价格参考区间【750 ，840】 。风险提示：海外天气、地缘局势 、终端需求强弱。
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