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甲酸85%商品报价动态（2026-05-02）

Mon, 04 May 2026 03:28:47 +0800

　　生意社05月02日讯

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甲酸　工业级含量85%

山东嘉昌化工有限公司

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　　（文章来源：生意社）

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责任编辑：陈平

阿联酋退出后OPEC+首次“发声”：6月或将象征性增产18.8 万桶/日

Fri, 01 May 2026 12:12:09 +0800

阿联酋意外退出OPEC+后，该联盟首度公开表态。在霍尔木兹海峡通行受阻、全球原油供应持续承压的背景下，OPEC+试图以一次象征意义大于实质意义的增产决定，向外界传递“照常运转”的信号。

4月30日，据彭博援引三位知情人士，OPEC+有望在本周日视频会议上就6月产量目标达成协议。其中两位代表表示，以沙特和俄罗斯为首的七个主要成员国预计将产量目标上调18.8万桶/日——尽管霍尔木兹海峡遭封锁使这一增量根本无法落实。

俄罗斯副总理Alexander Novak则试图安抚市场。据媒体报道，Novak驳斥了阿联酋退出将引发价格战的担忧，称在中东冲突限制产油国释放额外供应的当下，价格战根本无从谈起。

然而分析人士警告，一旦霍尔木兹海峡重新开放，阿联酋在配额约束之外自由扩产的潜力将对中期油价构成实质性下行压力。

象征性增产：在纸面上延续产量恢复进程

据彭博报道，本次预计增产18.8万桶/日的提案，是OPEC+延续此前既定进程的一部分——该联盟一直在逐步恢复数年前主动削减的产量，相关计划在中东冲突爆发前已启动。

然而，这一增产目标眼下几乎不具备执行条件。伊朗战争已实质性关闭霍尔木兹海峡，波斯湾地区出口商被迫大幅压缩产量，新增配额无法转化为实际出口。

知情人士指出，现阶段提高配额的意义更多在于未雨绸缪——一旦冲突结束、各国重启生产，预先锁定的目标将为产量恢复提供操作依据。

俄副总理：市场短缺，价格战无从谈起

针对阿联酋退出可能引发成员国争夺市场份额的担忧，俄罗斯副总理Alexander Novak作出明确回应。

据媒体报道，Novak表示：“在当前市场本就存在供应短缺的情况下，何来价格战？”他进一步指出，霍尔木兹海峡几近关闭，“大量原油如今根本无法抵达市场，需求远高于供应。”

Novak同时表示，俄罗斯与沙特尚未就阿联酋的退出决定进行磋商，并重申莫斯科没有退出OPEC+的计划。他还强调，该联盟在危机时期“极善于化解原油市场风险”，合作机制有助于维系成员国之间的战略协调与定期沟通。

分析师警告：中期风险不容忽视

尽管近期价格战的威胁受战争制约暂时无法兑现，但分析师警告，一旦地缘局势缓和，阿联酋退出OPEC+的中期影响将逐步显现。

阿联酋官员已明确释放扩产信号。与受配额约束的OPEC+成员国不同，退出后的阿联酋可自由决定产量节奏，这意味着霍尔木兹海峡重新开放后，其产量提升将直接向全球市场注入新增供应。

摩根大通分析师Ian Mitchell在本周报告中写道：“阿联酋宣布退出OPEC。短期油价将继续受霍尔木兹局势主导，但此次事件很可能意味着中期油价低于原本预期水平，尽管变量众多。”瑞银分析师Henri Patricot向客户传达了类似观点：“近期影响有限，中期油价存在下行风险。”

风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中天策略:4月30日市场分析

Thu, 30 Apr 2026 19:05:55 +0800

新浪财经意见反馈留言板

高力：料香港楼价稳定发展全年将上升5-10%

Wed, 29 Apr 2026 19:43:49 +0800

FOREXBNB获悉，4月28日，香港估价署公布，2026年的3月份私人住宅价格指数，所有类型住宅指数收报312.8，环比上升1.4%。综合今年首季私人住宅价格表现，累计上升4.4%，延续去年下半年的升势。

高力香港估价及谘询服务高级副董事曾宝民表示:香港住宅楼市从去年年中，受利率下调、港股持续做好引发财富效应、高才及留学需求双驱动，使租务回报吸引的，多重利好，触发市场情绪乐观，成交炽热蔓延至本年的首季，根据土地注册处的住宅一、二手成交宗数显示，一至三月的宗数达1.8654万宗，比去年同期上升近53%，更比楼市高峰期的2021年同期为高。预期来季，即使美伊战事的不确定性，引发的油价飚升，以致利率在本年的变化受到关注，然而各大银行亦随着楼市升温，调升了物业估价，加上租务回报受需求驱动强劲，强化业主防守力，预期楼价接下来表现仍会稳定发展。

高力估价及谘询服务高级董事梁镇峰补充:今年首季的楼市表现反映明显的政策效果。根据代理最新数据，一手市场交投极为畅旺，单是4月份已录得超过2000宗成交;总计2026年首四个月，一手住宅成交量更已突破8400宗。这不仅有效舒缓库存压力，亦显著提振了发展商推售新盘及提价的信心。预计在第二、三季逐渐踏入租务旺季时，楼价将随着市场气氛继续向好及租务回报率优化而延续强势。发展商在来季及今年稍后时间，预料将展现更为进取的销售策略。在一手市场带动整体气氛下，预期全年楼价将上升5-10%。

光启新篇，影领未来，2026中影光峰巡展太原站圆满收官

Tue, 28 Apr 2026 19:20:37 +0800

　　近期，以“光启新篇，影领未来”为主题的中影光峰2026放映技术解决方案分享会在太原SFC上影国际影城（昌盛万达广场店）开启。该影城为全LED影城，设有12个影厅，均为VLED LED厅，活动现场吸引了80余位行业客户与合作伙伴到场，共同见证新一代放映技术趋势与影院升级路径。作为年度全国巡展的首站，太原站集中展示了中影光峰在新一代激光光源与主动式放映解决方案领域的新成果。

　　新光源市场呼声高

　　本次巡展中，产品部负责人详细介绍了近期发布的新一代激光光源—GeniLaser™。这款产品立足于为影院提供“恰到好处”的放映方案，在保持激光放映高亮度、高稳定性等核心优势的同时，通过技术工艺的优化显著提升了能效表现，综合性价比迈上新台阶。尤其针对中小型影厅的升级需求，GeniLaser™有效降低了激光升级的前期投入门槛，让更多影院能够以更经济、灵活的方式跨入激光时代，同时大幅减少后期人工维护成本，真正做到好用、耐用、省钱。

　　主动式放映解决方案，新功能迭出

　　此外，活动还分享了新一代主动式解决方案。针对当前，国家对影院放映设备升级给予了明确的补贴与扶持政策，LED电影屏因其自发光、高对比度、广色域以及无需更换光源等特性，正逐渐成为高端影厅换代的首选，结合往期项目，分享了新一代LED解决方案在实际应用中的突出效果，为合作作伙伴把握政策窗口期，提前布局下一代观影体验，提供市场先机。

　　作为在电影行业深耕十余年的公司，中影光峰不仅在技术和产品上不断优化升级，其更注重整体服务，提供从前期咨询、安装调试到运营维护的一站式解决方案，各个环节均有专业团队全程跟进，确保影院客户采购无忧，运营有保障。让在场客户对中影光峰“产品+服务”的完整价值有了更深的认同。根据最新的数据显示，截止目前，中影光峰的激光光源已覆盖全球超过4.6万影厅，其新一代放映解决方案也在稳步推进。

　　太原站是2026中影光峰全国巡展的起点。接下来，这场技术交流之旅还将陆续走进更多城市，持续向各地影城客户传递前沿放映技术、市场洞察与务实策略，助力行业在设备升级浪潮中赢得先机。

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责任编辑：宋雅芳

高油价压力下日本央行上演“鹰派暂停”! 植田和男遇任内最大投票分歧 6月加息预期升温

Tue, 28 Apr 2026 14:36:20 +0800

FOREXBNB获悉，日本央行如市场所预期那样，继续维持其基准利率不变，主要因为伊朗战争及这场地缘政治冲突所引发的能源价格飙升态势，使得极度依赖从中东地区进口油气能源的日本经济前景蒙上浓厚阴影。日本央行这次维持0.75%不变，整体传递出的政策信号则不是偏向鸽派，而是“基于按兵不动的偏鹰派暂停”——尤其是货币政策委员会投票结果为6比3，可谓是日本央行行长植田和男任内最大分歧。此外，日本央行可谓正在面对“油价推升通胀、战争压低增长”的类滞胀冲击。

根据一份最新的货币政策决议声明，日本央行在周二结束的为期两天政策会议上，将政策基准利率维持在0.75%不变。机构调查报告所覆盖的51位经济学家中，约80%经济学家此前预计日本央行会作出按兵不动的货币政策决定。

然而，6比3的政策投票结果代表植田和男担任行长以来最大的分歧，表明日本央行进一步收紧货币政策政策的压力正在上升。

植田和男领导的日本央行货币政策委员会在季度展望报告中，将本财年日本国内的核心通胀预期上调至2.8%，高于经济学家们一致预期。该委员会目前预计同期经济增长为0.5%，显著低于日本央行此前1%的增长预测，这些最新的预测修订意味着日本央行的政策制定者们承认日本经济可能将面临“滞胀”——这也是全球央行最不愿意面对的经济困局。

在美国总统唐纳德·特朗普主导的中东地区新一轮地缘政治冲突——即伊朗战争，可谓彻底打乱市场此前对周二会议将加息的市场一致押注之后，日本央行在声明中强调，有必要关注中东局势和油价走势。许多经济学家泽已转而预测6月将加息。

据了解，日本央行修改了其声明中的一些细微措辞，尤其是该央行表明如果其经济前景实现，将提高基准利率。

日本央行表示，将根据实际的经济情况继续加息，而此前的措辞则强调，加息主要取决于经济“改善”——这一变化可能意味着，即使经济增长放缓，但是鉴于通胀强劲，央行仍有足够的加息空间。日本央行还表示，将密切关注全球金融状况。

决定公布后，隔夜掉期市场定价显示，利率期货交易员们认为日本央行在6月16日下次政策会议上宣布加息的可能性从50%左右迅速升温至为63%;如上图所示，大多数日本央行观察人士认为，6月可能是下一次加息的合适时机。植田和男在国会作证时曾多次警告，如果日本央行加息速度过慢，债券收益率将面临大幅上行风险。

全球金融市场交易员们持续聚焦日元

公告发布后不久，日元汇率小幅走强，报1美元兑159.22日元。这使日元略微远离两年前曾促使日本政府出手干预以支撑汇率的160点位这一全球外汇交易员们聚焦点位。

交易员们将关注日本央行行长通常于东京时间下午3:30举行的货币政策记者会，以寻找更多关于日本央行未来货币政策线索。2024年4月，在一次维持利率不变的决定之后，行长关于日元的评论被视为意外鸽派，一度引发日元汇率暴跌，并最终促使日本政府数日后进行干预。

根据一项于4月20日结束的彭博经济学家调查报告，如果日本央行在周二会议上按兵不动，三分之二的日本央行观察人士认为，财务省此后不久可能存在出手干预汇市的风险。

华尔街知名投资机构BCA Research的策略师团队近期发布研报称，日元套息交易是“全球金融市场一颗滴答作响的定时炸弹”，在日本央行加息预期以及高市早苗刺激政策可能推动长期限国债收益率激增的背景下，这种长期以来极度受交易员们欢迎的对冲基金策略面临大规模平仓的风险，可能引发剧烈反向冲击。

日元套息交易，可谓是悬在股票市场、加密货币以及高收益率公司债等全球风险资产市场头上的一把“达摩克利斯之剑”。这种交易策略本质上是一种高度杠杆化的跨市场融资与风险敞口，当基本驱动条件发生变化(比如国债收益率利差缩小或日元升值)，它不仅会迅速失效，还会通过一系列市场反馈机制放大冲击，影响当前屡创新高且仍然位于牛市轨迹的全球股市，甚至还有可能殃及全球债市和汇市。

长期以来，日本央行实施超低利率环境，使得以日元融资的成本极低，投资者们因此借入日元并将资入到回报率更高的风险资产(例如美股市场、欧美国债、新兴市场资产等)以赚取“利差”。这种通过低成本日元融资获取收益的模式，在全球资本充裕和风险偏好较高时期被大量采用，累计了巨大规模的杠杆交易头寸。随着时间推移，这些头寸变成了系统性碰触全球市场的潜在风险点，因为它们依赖于利差持续存在和日元汇率维持弱势这一前提。

这种名义上的日元套息交易——广义上指以低收益率的日元进行借款融资，买入收益率更高的资产——受益于这些海外投资长期以来所带来的更强劲“套息收益(carry)”。但一旦风险资产下跌或日元走强、日本国债收益率疯狂飙升，这种交易就会迅速瓦解。

日本央行最新货币政策决议将如何影响全球股债?

日本央行虽然未宣布加息，但是这次决议更像是“鹰派暂停”。日本央行把本财年核心通胀预期上调至2.8%，同时把经济增长预期从1%下调至0.5%，这等于是日本央行在一定程度上承认日本即将面对“油价推升通胀、战争压低增长”的类滞胀冲击;此外，日本央行内部仍认为政策利率0.75%低于中性水平，若通胀和工资趋势延续，6月继续加息仍是市场重要情景。

对日本资产而言，这是一种股债两端都不舒服的组合：日股短线可能受益于未立即加息，但增长预期下修、能源进口成本上升和日元波动，会压制出口商利润率与估值扩张;日债则面临中长期收益率上行压力，因为核心通胀预期被上修、政策委员会分歧加大，市场会继续为后续加息和更高期限溢价定价。

对全球股债市场的影响程度而言，日本央行没有立刻加息，短期降低了日元套息交易突然被大规模平仓的尾部风险;但如果6月日本央行加息预期升温，日本资金回流、套息交易仓位出现一定程度回撤、全球主权长期国债收益率上行和风险资产折现率抬升相关联的市场抛售压力可能持续存在。对日元汇率而言，这次决议的含义是短线缓和与小幅度提振效应、但中期仍取决于植田口径与财务省干预风险。

高盛：一场全球性化工危机正在爆发，冲击是2022年能源危机的两倍！

Tue, 28 Apr 2026 03:22:54 +0800

霍尔木兹海峡通行受阻，正在引发一场史无前例的全球化工供应冲击。

高盛最新报告表示，基础化工品价格近几周内飙升逾60%，创下有史以来最快涨速纪录，涨价速度与幅度均达2022年欧洲能源危机的两倍，目前全球约20%的化工品供应已中断。供应难以在短期内恢复，欧洲和亚洲化工品的实物供应缓解最早要到2026年第三季度，价格存在进一步上涨风险。

从成本端看，石化衍生品涨价对欧美企业销货成本的平均冲击约为11%，家具、医疗美容及服装行业受影响最大。传导至终端消费者存在6至12个月的滞后期，价格压力高峰预计出现在2026年第三或第四季度。市场目前严重低估了这一冲击的深度与广度，投资者需保持警惕。

冲击烈度：比2022年能源危机更快、更猛、更广

与2022年欧洲能源危机相比，本次危机在冲击速度、幅度与地理范围三个维度上存在本质差异。

2022年危机为渐进式冲击，主要波及欧洲天然气，而天然气在化工品生产成本中仅占约10%至15%。本次危机则为阶跃式突变，直接打击石油与石脑油——二者是全球石化行业的核心原料，合计占生产成本约70%。

从价格走势看，以冲突爆发后第15周为节点，本次化工品合同价格指数的涨幅与涨速均为2022年同期的两倍，显著超越当年欧洲市场的表现。

本次冲击对亚太地区的打击尤为严重。该地区化工生产所需原料约70%依赖中东进口，远高于欧洲的20%。而亚太恰恰是全球化工品的核心产区——占全球产量约65%、制造业增加值约51%，这意味着中东原料断供将直接冲击全球供应链的枢纽。

化工冲击波：从低附加值行业扩散至半导体

全球约20%的化工品供应已中断，利润压缩、减产停产及需求萎缩的迹象在亚洲和欧洲日益明显。

亚洲作为全球制造业中枢，正面临近年来最为严峻的供应冲击。多家石化工厂已降至最低运营负荷（50%至60%），随着库存持续消耗，部分工厂面临停产风险。

冲击已从纺织、包装、汽车零部件等低附加值行业，向建筑业及韩国半导体与存储芯片生产等高价值领域蔓延。后者面临关键化学溶剂短缺风险，而溶剂通常是基础化工品生产的副产品，并非独立生产流程。

供应恢复时间表：即便冲突立即结束，正常化最快也要到2027年

供应恢复面临较长周期。即便霍尔木兹海峡立即重新开放，原料运抵亚洲或欧洲的石化裂解装置仍需经历多重延迟：安全通行许可约30天，航运积压清理约30天，运输至亚洲或欧洲约25天，港口拥堵约10天，裂解装置重启约45天，合计约140天。这意味着，在最乐观情景下，实物原料供应缓解也要到2026年5月中下旬；若叠加所有摩擦因素，则可能推迟至9月中旬。

陶氏化学表示，预计冲击将持续远超冲突结束之后，石化供应链恢复正常化约需250至275天。化工品及原料在霍尔木兹海峡航运积压清理中排在石油、燃料和化肥之后，面临“双重排队”困境。

综合判断，欧洲和亚洲化工品的实物供应缓解预计不会早于2026年第三季度，这将进一步推高化工品价格，加剧供应链中断，并造成更深层次的需求萎缩。

石化涨价冲击因行业而异，消费传导滞后6至12个月

石化衍生品涨价对欧美企业销货成本的冲击因行业而异。测算显示，各行业COGS平均涨幅约为11%，但行业间差异显著。

家具、医疗美容、服装行业受冲击最大，COGS涨幅分别为20%、18%和15%；汽车和消费电子行业分别上涨11%和7%；药品上涨10%；食品和饮料受影响较小，涨幅分别为3%和4%。值得注意的是，上述测算仅考虑石化品价格因素，尚未纳入其他原材料、物流运输及能源等成本上涨的影响。

由于亚洲供应链普遍较短，而欧美企业定价合同多以季度、半年或年度为周期，欧美企业受到的峰值冲击预计将出现在2026年第三或第四季度。部分企业可能提前行动，主动应对通胀与供应中断。

各行业平均库存覆盖期约为3.7个月，传导至消费者的平均滞后期为6至12个月。其中汽车行业滞后期最长，达9至18个月，多数车企表示2026年实际影响有限；服装行业滞后期相对较短，约为3至6个月。

高盛警告：市场低估风险，左尾情景正在成为基准情景

高盛在报告结尾发出明确警告。

“我们近期与投资者的交流表明，石化行业发出的预警信号已被注意到，但尚未被充分重视，很大程度上是因为冲击尚未被切身感受到。”

高盛认为，化工品原料必须立即恢复流通，否则供应链严重中断和需求大幅萎缩的“左尾情景”将不再是小概率事件，而是演变为基准情景。

每一天霍尔木兹海峡持续封锁，全球化工行业及制造业所受的供应冲击就在持续加剧。投资者需重新审视其在消费品、制造业、化工及相关供应链领域的敞口，并对2026年下半年可能出现的成本压力和通胀风险做好充分准备。

贝森特：不排除出任美联储主席，AI是美国经济核心

Sat, 25 Apr 2026 18:20:46 +0800

美国财政部长贝森特在周五专访中表态，描绘其对人工智能、能源、税收与金融监管的政策蓝图，并表示不排除未来出任美联储主席的可能性。

贝森特表示，不排除日后出任美联储主席的可能性，但明确拒绝竞选任何公职。他解释称，美联储主席无需参与选举，可以塑造经济走向，且美联储本身是一个重要机构。

在政策优先级上，贝森特将人工智能置于美国经济竞争力的核心位置。并警告技术颠覆的时间窗口已大幅收窄，不是五年，而是"一年，也许十八个月"。

与此同时，他预计经济增长在受到短暂冲击后将重回正轨，"经济惠及每个家庭的时间表"从2026年第二季度推迟至第三季度。

不排除以后担任美联储主席的可能性

贝森特的经历塑造了他独特的政策风格。他在南卡罗来纳州长大，父亲是一位经历过经济起伏的房地产开发商。

他在耶鲁毕业后进入华尔街，在宏观对冲基金领域磨砺多年，师从索罗斯。

他表示，离开财政部后希望继续在供应链、军事准备、AI政策与金融监管领域私下工作。他明确排除了竞选任何公职的可能性。

但面对美联储主席一职，他回应称："我不会对日后担任美联储主席说'不'。"他解释称，这一职位无需参与选举，可以塑造经济走向，且美联储本身是一个重要机构。

AI是经济竞争力核心，窗口期大幅收窄

贝森特将人工智能描述为决定经济繁荣的核心赛道。"一年，也许十八个月"这项技术就会彻底改变我们的生活，他说。

在他的描述中，AI带来的影响既深远又具体：整类工作的成本将被压缩至当前的一小部分，小企业可以依靠少量员工加上一套AI代理系统运营，生产率提升将以难以预测却无法忽视的方式波及整个经济体。

与此同时，他对AI风险同样保持高度警惕。贝森特透露，他所在的一个高级别小组每周定期开会，监测AI模型能力、评估系统漏洞，重点关注犯罪分子、敌对行为者及蓄意破坏的潜在威胁。

税改重心：向低收入群体倾斜

在税收政策上，贝森特的关注点不在于调整名义税率，而在于分配效果。他反复援引的核心指标是底部50%工薪阶层的收入变化。

他指出，在特朗普第一任期内，这一群体的收入增长百分比快于收入最高的10%人群，重现这一格局是其政策目标，兼具经济与政治双重意义。

他以加班收入免税等措施为例，认为政策已开始改变收入分配结果。财政部数据显示，近半数报税人从本届政府的标志性举措中受益，实际工资正在上涨。

他认为，拜登政府时期通货膨胀所造成的实际购买力缺口（彼时名义工资增速持续落后于关键家庭消费品价格涨幅）仍有空间弥合。

制造业与金融监管：打造有韧性普惠的经济增长

在贝森特的政策框架中，能源既是约束，也是调节阀。伊朗冲突推高了能源价格，但他将此视为可自我修正的动态：高价格刺激生产，供给增加后价格自然回落。

更深层的政策逻辑，是将能源与工业政策对接。他认为，美国数十年来通过监管负担、政策惰性与战略疏忽，过度让渡了国内制造业产能。重建这一产能并非情感驱动，而是出于韧性考量。

在金融监管领域，他认为2008至2009年金融危机后的监管改革产生了事与愿违的结果："我们从'大而不能倒'走向了'小而无法生存'。"大型机构进一步巩固优势，小型银行却不断被挤出市场。

这一判断构成其推动金融去监管化的核心逻辑。在他的整体政策设计中，税收、制造业与去监管化三者合力，最终指向同一目标：可持续的、广泛惠及各阶层的经济增长。

本文转载“华尔街见闻”，FOREXBNB编辑mz

杨德龙：本轮慢牛长牛行情的逻辑没有改变行业分化特征依然明显

Tue, 21 Apr 2026 20:47:42 +0800

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　　近期，市场逐步走出上行趋势，对中东冲突的影响逐渐脱敏。3月份中东冲突对市场造成短期冲击，上证指数一度逼近3800点，许多投资者缺乏信心。在市场情绪最低迷时，我明确提出4000点下方属于牛回头行情，牛市里“千金难买牛回头”，市场短期调整或是布局优质股票和优质基金的机会。我认为中东冲突只影响短期表现，造成短期下跌，但不会改变本轮慢牛长牛行情的大趋势。我与刘继鹏教授做了一次专题直播，标题为“4000点保卫战：牛回头还是熊来了”，我们的观点非常明确：这是牛回头行情，市场大方向依然向上，建议投资者坚定信心、保持耐心，布局优质股票以抓住行情机会。果不其然，到4月份，随着特朗普宣布伊朗战争结束，大盘应势而起，冲回4000点以上，目前已逼近4100点，创业板指数更是一马当先，创出11年新高，市场赚钱效应逐步提升。

　　从细分行业板块来看，“科技+重资产”是两大投资主线，目前已越来越清晰。科技代表经济转型受益的方向，也是AI时代受益的行业；重资产则代表AI的基础设施，包括有色金属、石油化工、煤炭、电力、电网设备等，基本上覆盖了能源和资源股。科技板块包含“十五五”规划重点提及的方向，如芯片半导体、人工智能、AI应用、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药等。“十五五”期间，这些行业是政策大力支持的领域，2026年作为“十五五”开局之年，这些行业无疑是市场的重要领涨板块之一。

　　近日，北京举办了人形机器人半马比赛，与去年同期相比，各家机器人公司的表现大幅改善。夺冠的是一匹黑马——荣耀机器人包揽前三名，其中还有跨机器人夺冠。本次比赛对机器人板块形成较好利好推动，可能带来板块反弹。此外，两次登上春晚的宇树科技已公告在科创板处于受理状态，未来一段时间可能IPO，这也可能成为机器人板块上涨的催化剂。另一个催化剂是马斯克旗下的特斯拉机器人将发布新款Optimus V3。目前机器人板块仍处于底部震荡、反弹阶段，尚未进入主升浪。近期表现较好的还有商业航天板块。SpaceX有望在5月份上市，上市市值可能达到1.5万亿美元，这将带动商业航天板块的表现，因为SpaceX有许多供应商在中国。

　　储能、锂电池等板块既有科技成分，也具有重资产特征，不能单纯归为科技或重资产。新能源战略是过去10年我国最成功的战略之一，通过新能源替代传统能源，大大减少了对石油、煤炭等传统能源的依赖。我国光伏发电、风力发电占比大幅提升，火电和核电在我国发电结构中的占比已从5年前的70%降至50%以下。这也解释了为何此次中东冲突导致油价大涨，但对我国能源供应并未产生很大影响。我国未雨绸缪，大力发展新能源替代传统能源，减少了进口石油依赖，证明我国能源战略非常成功。未来大力发展新能源仍是一个重要方向，这一点不会发生根本性改变。

　　储能的应用非常广泛，包括机器人、电动车、低空经济等都需要动力电池。在有色金属中，锂、钴、镍等小金属价格持续上涨，既有供给紧张的影响，也有需求旺盛的拉动。目前上涨趋势没有改变，今年有色金属仍是可重点关注的板块。铜、稀土以及黄金、白银等贵金属景气度依然较高。前段时间国际金价一度突破5000美元/盎司，随后在获利回吐及土耳其等国央行抛售压力下出现回调。回调或是布局机会，因为长期来看去美元化是大趋势。布雷顿森林体系崩溃后，美元越发越多，以美元标价的国际金价势必水涨船高，就可能为配置黄金、白银等贵金属的投资者带来较好回报。因此，对黄金白银的配置应将其视为大类资产配置，而非过度关注短期价格波动。短期波动无法预测，但长期趋势可以判断。当前美国政府债台高筑，负债突破39万亿美元，每年利息支出高达1.1万亿美元，占政府财政收入的20%。许多机构及多国央行抛售美债、配置实物黄金，是客观需求。因此，国际金价长期上涨的趋势不变。

　　近期美股再创历史新高，特别是特朗普宣布结束伊朗战争后，投资者做多情绪再次提升。但美股的上涨也加剧了AI科技泡沫的扩大，可能产生较大泡沫破裂风险。巴菲特在过去两年大幅减仓美股，将仓位降至50%以下，正是担心美股科技股泡沫破裂可能带来的风险，这也是股神一贯的做法。过去10年，我7次到奥马哈现场参加巴菲特股东大会，将巴菲特价值投资理念带给国内投资者。今年五一期间，我将再次赴美参加巴菲特股东大会，并到华尔街拜访国际金融机构，希望带来最新观点。巴菲特的价值投资理念是取得长期投资胜利的法宝，但在A股市场应用需结合市场实际。我独创的中国特色价值投资理论已深入人心，得到许多机构投资者和个人投资者认可。只有做中国特色价值投资，才能真正将价值投资与中国市场实际相结合，发现机会并获得较好投资回报。投资者应放弃追涨杀跌、频繁交易的习惯，走向价值投资之路。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

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责任编辑：石秀珍 SF183

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开盘：国内期货主力合约涨跌互现多晶硅涨超4%

Tue, 21 Apr 2026 11:43:47 +0800

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　　早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现。 20号胶、橡胶、焦煤、焦炭、低硫燃料油（LU）涨超1%，烧碱、纯碱、纸浆、棕榈油涨近1%；跌幅方面，PX、PTA、苯乙烯（EB）、纯苯、丙烯、甲醇跌超1%。